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“年末”加“淡季”资金压力、需求转弱催动304不锈钢无缝管价格走弱

时间:2018-10-26  来源:不锈钢现货超市网  作者:不锈钢现货超市
 

    观点一


    期货11月整体看涨,理由:


    1、304不锈钢无缝管库存维持低位。如果后期环保加强或需求不错,库存继续下降,缺货问题加剧,期货将再次获得上行动能;即使304不锈钢无缝管库存有小幅度的回升,只要幅度不大,也将给期货提供支撑。


    2、11月304不锈钢无缝管需求端将保持稳健。11月上半月工地仍处于赶工旺季,下半月仍有年底冲刺的动力,需求不会太差,实际上,只要不下雨、不下雪、资金到位,单纯的降温对施工影响有限。由于第三季度经济增速弱于预期,国家对稳投资非常重视,后期货币政策、财政政策将更加积极,对年底基建相关投资形成利好。


    3、304不锈钢无缝管供给端来看,钢厂在高利润刺激下生产积极性高企,在吨钢利润超1000的情况下,钢厂产量已经是天花板了,政策限产比例松动,很多人认为利空,但限产力度并未大幅放宽,唐山和华东主导钢厂正在或即将进入不同程度限产,11月份供给压缩力度将较10月份加强。据传沙钢、永钢均收到政府限产文件,11月份可能会限产50%,如果限产力度显著增强,在需求稳健的情况下,304不锈钢无缝管价格存在大幅上行可能。


    4、高贴水对期货利多。后期修复贴水的形式,要么是304不锈钢无缝管现货快速下跌,要么是期货上行,相比较之下,通过前面的分析可知,11月份期货上行来修复基差的可能性更大。


    5、目前宏观政策利好增加,钢厂纷纷挺价,原料重心不断上移,11月份进入取暖季,对动力煤需求增加,焦炭政策性限产力度仍较强,山西提出环保特别排放限值不达标焦化企业将被停产,以上均对期货构成利好。


    观点二


    期货12月看跌,理由:


    1、12月份304不锈钢无缝管需求将加速萎缩,不管限产力度会不会放松,需求减弱后,钢厂库存将逐步进入上升周期,钢厂挺价的态度也将放松。而且,年底贸易商及钢厂都有甩货回款的意愿,304不锈钢无缝管价格易跌难涨。


    2、北京时间12月20日凌晨3点,美联储将公布FOMC利率决策,目前市场预期加息25个基点的概率为75%-80%,如果标普500指数进一步下跌约13%,美联储可能会暂停加息,但总体上12月加息的可能性仍是非常高的。


    3、12月份是年末及季度末,304不锈钢无缝管市场资金压力将回升,特别是今年股市大幅下跌,年底股票质押到期及美联储加息都将加大市场流动性风险。


    4、市场对明年经济的预期欠佳,而且,304不锈钢无缝管价格处于高位,今年12月到明年1月份,商家冬储的意愿将较去年大大降低,对304不锈钢无缝管价格来说较为利空。


    近两年12月份美联储加息对期货的影响:


    1、在这次加息出台的时候,国内京津冀鲁豫等20余省市将同步启动红色预警,国家治理污染措施不断升级,环保部派出13个督查组落实执行力度。受此影响,邯郸、河北、山东、山西、河南等地均有厂家生产受限,个别电炉厂有拉闸限电情况,现货市场心态再次走强,钢厂更是力挺厂价;另一方面,中频炉生产受限导致304不锈钢无缝管市场部分小厂资源不多,大厂规格也多有不齐,整体库存压力不大。


    不过,在这次美联储加息之后,期货下挫,打击市场信心,现货承压接连下挫,特别是在12月末、及季度末,资金回笼操作占主导,且随着空气质量好转,多地解除红色一级响应,停止执行相关工业的停限产措施,部分钢企准备复产,而淡季特征愈发明显,304不锈钢无缝管市价跌势加重,商家亏损加剧。到12月底的时候市价仍处高位,尚未达到商家心理价位,故冬储意愿均不强,选择观望为主,虽北方多数市场再次启动红色预警,但市场习以为常,提振作用不大。直到进入了2017年1月初,304不锈钢无缝管市场资金压力逐步缓解,沙钢平盘挺价,商家亏损不愿低出,政策再次“出手救市”,主要是彻底出清“地条钢”等落后产能,并要求在6月30日前全部取缔,期货及现货市场共同受之带动,304不锈钢无缝管价积极上调,带动一批冬储操作。这样期货才止跌转涨了。


    总结:这次加息出台的时候,国内304不锈钢无缝管基本面良好,并没有出现显而易见的利空,但是却存在一些潜在的利空因素:1、价格经过2016年一年的拉涨,已经处于高位,市场有恐高情绪;2、12月份是年末及季度末,且当年的春节较早,在2017年1月28日就是春节,市场整体资金压力,以及304不锈钢无缝管行业回笼资金的压力随着时间延后,将越来越大;3、12月份处于淡季,价格高位下,商家冬储意愿不强。可以说,这次加息充当了“催化剂”的作用,逐步引爆了这些利空。


    2、这次加息出台的时候,北方依然大规模限产,且部分地区缺规格升级,导致304不锈钢无缝管市场库存和资源仍偏紧,钢厂挺价意愿浓厚。不过,北方需求下降明显,随着气温的进一步下降,工地施工条件不足,需求将越发低迷;资金面,随着年末临近,贸易商面临还款压力,资金面压力趋紧,市场低出增多;资源流通速度加快,不利于304不锈钢无缝管市价企稳;成品材市场库存后来逐步增加,各资源将相继到货;到了2018年1月份,各地雨雪天气阻碍成交释放,各钢企无奈下调降低风险,随着南北价差扩大,北方资源大量南下,导致华南跌势放大;到了1月中旬,304不锈钢无缝管社会库存和厂库延续增仓态势,供应压力趋增。直到到了1月15日,部分冬储操作渐显,整体出货有所好转,1月20日价格才再度走强。


    总结:这次加息的时候,正好是“年末”加“淡季”,资金压力、需求转弱催动304不锈钢无缝管价格走弱,是冬储操作最终拯救了这次跌价。

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