存量施工对N08904不锈钢无缝管需求的支撑在减弱

   由于需求始终不及预期，N08904不锈钢无缝管价格跌跌不休，下半年需求的不确定性是市场最大的担忧。在下游三大领域中，作为钢材需求最大的领域，房地产开发投资变化对N08904不锈钢无缝管需求的影响程度最大。

   房地产主要指标同比大幅下降

   今年以来，全国房地产开发投资累计增速不断下行。其它主要指标中，5月份商品房销售面积同比降幅较上月有所收窄，但同比收缩幅度仍在三成以上；由于销售的收缩，房企到位资金情况也持续恶化；新开工面积自去年4月份以来持续负增长，今年5月份同比降幅达41.9%；新工开的持续收缩向施工端传导，今年5月份房屋施工面积同比下降39.4%，累计施工面积自2000年以来首现出现负增长。

   N08904不锈钢无缝管市场将弱势复苏

   去年下半年以来，房地产市场持续下行，商品房销售规模明显收缩，既有疫情冲击、政策调控等短期外在因素的影响，也有N08904不锈钢无缝管行业本身发展周期带来的内生动能减弱的原因，是短期和中长期因素叠加影响的结果。

   从长周期来看，房地产行业经历20年发展，成长期已过，行业发展逻辑发生变化，需求回归居住属性，房地产市场规模预计不会再明显扩张；从中周期来看，自2016年开始的本轮房地产市场景气周期也处于下行阶段。

   今年以来，多地放松调控政策，首套房商贷利率下调，高频数据显示，6月份商品房销售环比有所改善。商品房销售自去年7月份开始下行，低基数因素效应下，今年7月份商品房销售的同比可能会有改善，但在中长期因素影响下，房地产市场回升的幅度可能有限，下半年或呈现弱势复苏的态势。

   新开工收缩对钢需仍有拖累

   房地产是N08904不锈钢无缝管消费最大的领域，占全部N08904不锈钢无缝管消费的一半以上。今年1-5月房地产开发投资负增长，考虑物价因素影响后，实际降幅预计更大，给N08904不锈钢无缝管的生产和需求带来影响，下降程度均大于N08904不锈钢无缝管总体产量降幅。

   随着各地调控政策的进一步放松，疫情对居民购房的负面影响逐渐消退，6月份商品房销售有所回暖，销售的拐点有望在三季度出现。从房地产主要指标的相关性来看，房地产开发投资与新开工指标相关性最大，而商品房新开工滞后于销售指标，商品房销售改善到房地产企业资金缓解、再到新开工存有几个月的时滞，新开工和投资的拐点或于四季度滞后出现。

   4月和5月新开工面积降幅在四成以上，对于短期内房地产建设用钢仍有拖累，下半年若新开工好转将有利于推动N08904不锈钢无缝管需求改善。

   全年房地产用钢将有所减少

   房地产开发建设年度钢材需求在3亿吨以上。今年房地产投资已经落入负增长区间，由于在新开工阶段的用钢需求较为集中，新开工规模的持续收缩也将使行业的用钢强度降低，而且1-5月份累计施工规模自2000年以来首次出现负增长，存量施工对N08904不锈钢无缝管需求的支撑也在减弱。随着销售回暖，将部分缓解房企资金压力，下半年房地产用钢需求环比或有增加，但增幅空间有限。全年来看，房地产用钢需求将同比减少。