卫生级不锈钢管整体需求仍同比偏低 疲软之中呈现边际好转迹象

   一、基本面研究

   1：卫生级不锈钢管库存和产量

   数据显示卫生级不锈钢管减产明显，目前已连降7周创出近年低位，库存回落至千万吨以下，降幅进一步扩大，供需矛盾有所改善。产量跌至近4个月低位，需求微增，卫生级不锈钢管库存也在继续攀升，不过增幅有所收窄。

   库存方面：主要原因是得益于近期钢厂检修减产有所扩大，卫生级不锈钢管总产量继续急剧收缩，使得总库存连降四周，卫生级不锈钢管整体需求仍旧同比偏低，不过疲软之中呈现边际好转的迹象。

   结论：随着钢厂检修力度加大，产量减少，需求边际小幅增加，库存逐步得到消化，卫生级不锈钢管的基本面逐步得到好转！

   2：利润跟踪

   前期由于原料端大幅下跌，卫生级不锈钢管成本大幅下滑，钢厂的利润得到改善，但目前的利润水平整体仍处于偏低水平。

   3：基差跟踪

   基差分析：卫生级不锈钢管现货近期整体重心呈现下行趋势，目前期现基差拉的空间不是很大，利用基差套利的交易者还需要持续等待机会。

   二、原料端分析

   1：铁矿石

   目前钢厂减产消息频发，全国检修高炉数量不断增加，钢厂对铁矿主动询货较少，多以消耗库存为主。

   2：焦炭

   库存：在钢厂利润较差的情况下，焦炭行业呼吁主动减产缓解供应端压力、降低原料囤积。从焦炭目前的库存和利润看，下跌空间有限，待基本面改善，估值会有所提高。

   三、技术面分析

   长周期：从长周期来看卫生级不锈钢管，目前仍然处于下跌趋势中，价格不大幅上涨，带动长期均线拐头，行情都比较难发生逆转，当下的上涨从长周期视野来看，都应该看成是下跌过程中的反弹行情。

   中周期：从中周期来看，卫生级不锈钢管经过前期触底反弹，再震荡上行后，中期走势已经形成了拐头向上的迹象，技术面上，中期均线不发生拐头向下，那这一轮中期的上涨行情就可持续。

   短周期：从短周期看，上周经过了震荡行情，近期有向上突破的迹象，但从盘面看，上涨也比较乏力，整体多头动力不足，由于周四美联储加息逼近，这两天卫生级不锈钢管市场走预期行情，若周二、周三盘面整体能稳住，那后期有可能继续重心上移。