终端补库依旧谨慎市场多刚需补库 不锈钢管价格仍有一段震荡期

    现货动态

    【铁矿石】市场主稳个涨，跟随期货高位运行，矿选对后市持看涨心态。料下午钢企招标存上行空间，但钢企利润承压，压价心态较坚定。关注下午价格公布和期货走势。

    【焦炭】终端市场仍未好转，钢厂李屯情况不佳，加之焦炭库存水平尚可，部分钢厂控制到货节奏，影响部分焦企出货放缓，库存小幅累积，叠加原料煤价格持续下跌，焦炭成本支撑逐渐消失，市场情绪偏弱，部门钢厂已有提降意愿，预计短期内焦炭市场稳中趋弱运行。

    【建材】本周全国建材价格跟随盘面震荡运行，宏观面，海外银行风波担忧趋缓，市场风险偏好回升。产业方面，地产销售逐步改善，预期向现实逐步兑现，上半年施工端有望发力。基本面，亏损厂商增多，增产动能不足，近期各地雨量增加导致下游采购意愿弱，供需双弱，库存处于持续去化过程，贸易商前期进价成本较高的背景下，贸易商和钢厂挺价意愿较强。展望后市，四月需求依然可期，不锈钢管基本面矛盾不大，预计短期或呈震荡偏强的走势。

    行业资讯

    【2023年3月钢铁PMI显示：钢铁行业运行波动 企业后市预期偏紧】市场需求持续恢复，但恢复力度不及企业预期。钢厂生产保持上升，不锈钢管价格冲高回落，月内整体有所下降。值得关注的是，钢厂对后市预期有所偏紧，原材料采购活动也趋于谨慎。预计4月份，不锈钢管市场需求继续上升，钢厂生产小幅增长。铁矿石价格继续回落，不锈钢管价格冲高动力不强。

    【经济日报：铁矿石价格异动不可掉以轻心】经济日报文章指出，提升我国在大宗商品价格上的话语权，是解决价格“非理性”上涨的根本路径。我国是铁矿石等诸多大宗商品的最大买家，理应拥有相关商品的定价权，但旺盛的“中国需求”却成了不少投机商挟制中国的筹码。如果这种不对称不能打破，合理的价格形成机制就不能发挥作用，大宗商品价格异动的风险就不会消除。对此，要加强大宗商品定价中心的能力建设，既要用好国际期货市场，也要加快完善壮大国内期货市场，培育更多具有全球产业链供应链掌控能力的中国企业，让更多“中国因素”融入大宗商品全球定价体系之中，并牢牢把握主动权。

    【统计局解读3月制造业PMI：制造业保持扩张态势】3月份，制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，比上月下降0.7个百分点，高于临界点，制造业保持扩张态势。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

    期货动态

    市场需求持续恢复，但恢复力度不及企业预期；钢厂生产保持上升，不锈钢管价格冲高回落，月内整体有所下降；钢厂对后市预期有所偏紧，原材料采-购活-动也趋于谨慎。今日不锈钢管现货主流上涨，终端补库依旧谨慎，市场多刚需补库，交投一般尚可。

    最近铁矿石基本面较之前并没有较大差别，供应偏稳，下游刚需仍存，港口库存进入去库周期中，基本面相对健康。而伴随前两周风险释放后，距离高位较远，短期监管风险影响趋弱。铁矿石跟随不锈钢管回暖而低位反弹，且反弹力度强于不锈钢管。未来预计继续跟随成材波动，短期继续处于反弹格局中。

    昨日产需数据小幅回暖，对盘面形成一定支撑，近期盘面继续低位回升，但目前移仓换月，资金大量流出，且旺季需求表现并不算特别亮眼，向上驱动力度有限。建议观望，短期不锈钢管震荡为主。

    不锈钢管行情总结

    2月以来不锈钢管价格出现两次回调，但均没有形成很流畅的趋势性下跌，不锈钢管价格形成趋势性下跌需要具备两个个条件：

    （1）最核心的条件是需求被证伪，这个需要同环比两个角度同时走弱。同比衡量的是需求强度，环比衡量的是边际变化。近期不锈钢管表观数据同比均高于去年，只是环比出现多次变化，导致不锈钢管价格反复折返。

    （2）第二个条件是钢厂产能利用率下降。这个源头仍有赖于需求大幅下降，引发钢厂亏损，从而迫使钢厂大规模减产，成本塌陷进一步引起下跌。很明显，当前仍处产能利用率处于季节性回升期，成本支撑坚挺，无法以去成本的方式去价格，价格跌至不锈钢管成本位就会止跌。

    （3）综合来看，当前不锈钢管市场矛盾积累不够，风险暴露不充分，不锈钢管价格仍有一段震荡期。