伴随利空条件不断增加 不锈钢管价格继续向下承压

    五月不锈钢管市场开局不利，今日不锈钢管市场继续下滑为主。整体市场成交表现一般。受盘面下跌影响，不锈钢管现货市场情绪逐步转弱，午后出货不及上午，终端基本按需采购为主。

    节后首个交易日不锈钢管市场继续遇冷，甚至没有在钢坯连续小幅反弹的情况下有任何好转迹象，不锈钢管市场仍然处于弱势运行当中。这背后的逻辑，一方面基本面矛盾没有在供给略有收缩的情况下有明显改善，反而需求不足的问题暴露更为充分。财新今日公布4月中国制造业PMI为49.5，低于3月0.5个百分点，也是今年2月以来首次落至收缩区间。这一走势和统计局公布的49.2、低于前值2.7个百分点的数据相一致，为今年以来首次低于荣枯线。由于需求不足，结束了此前两个月的扩张，当月新订单指数略低于临界点。在不锈钢管行业，同样表现出了需求不足的现象，节前没有出现集中备货，节后也没有出现集中补库的情况。而是厂库、社库都出现了累库，这对于由局部地区发起的减产来说，并没有起到太大的效果。

    另一方面，成本下移，不锈钢管成本下降和钢材销售价格下降的速度都比较快。这导致了降价过程中看不到支撑，不断压低不锈钢管市场价格的心理底线，也会在一定程度上影响减产的效果，尤其是一部分钢厂受益原料快速下跌，短期利润并没有受到太大影响，减产积极性不高。

    此外，海外宏观转空。美联储加息、海外银行业风险扩大，假期海外原油大幅下挫，避险情绪升温，贵金属大幅上行。节后首日交易，国内多数大宗商品下行，与这不无关系。尽管不锈钢管市场预期加息已经到了尾声，但不意味着不加息就会马上转入降息。加息对经济影响具有滞后效应，至少下半年的加息影响才会逐步显现。美通胀压力和供需两侧的支撑，降息步伐不会太快，同样，衰退也不会是线性衰退，相对会温和一些。只有等到经济进入衰退周期，才能开启降息周期。因此，不锈钢管市场不宜过早交易美联储降息的逻辑。

    总体上，成本下塌、需求不足、海外风险外溢这三个因素，促使不锈钢管价格继续下行。临发稿秦皇岛钢坯出现百元降价，距离去年3400元最低出厂仅半步之遥，但是仍然没有企稳迹象。且焦炭又传出第六轮提降传闻，恐慌+利空因素较多，形势仍不乐观，需要继续做好进一步防控风险的准备。

    不锈钢管价格预测

    从目前看，不锈钢管市场总体处于下跌循环之中。五一节后市场对反弹的期望基本落空，且伴随利空条件不断增加，不锈钢管价格继续向下承压。从目前看，市场需要解决两个矛盾，一个是原料端焦煤焦炭、铁矿和下游钢铁间的利润平衡矛盾，可能会伴随原料继续下跌来平抑；另一方面是不锈钢管本身供需矛盾，仍需钢厂进一步减产，且延长时间来平抑。不论如何，市场极其脆弱，钢坯已经出现加速下滑迹象。如果不锈钢管出现急跌，筑底可能会早一步到来。