需求弱势下304L不锈钢无缝管供给端变化将是未来市场关注的焦点

    钢厂产量先大规模检查而后小规模复产，钢厂在复产、减产、复产循环中博弈，在利润未有明显好转的前提下，钢厂产量大幅增加的可能性不大，且市场有传言称粗钢平控细则已推进至各个钢厂，但迟迟未得到明确的官方消息确认，表观需求有小幅增加，源于基数较低，钢厂和市场代理依旧维持去库降库操作，304L不锈钢无缝管库存整体仍处于快速下降趋势。

    原料端负反馈持续发酵

    基本面:下游需求及价格不乐观，304L不锈钢无缝管厂利润恶化，焦钢毛利差4.6%，利润驱动下现货有下行趋势，复产难持续;成本企稳，焦价第十一轮调降落地，吨焦利润略有下滑，出货改善，对降价稍有抵触情绪，焦钢产量比下滑，原料端负反馈继续发酵，原料企稳之前价格继续下探。

    5月PMI数据，主要有三个关键点，一是制造业PMI持续下降，产需两端都受到影响；二是非制造业PMI指标仍在高景气区间，但增速有所滑落，服务业复苏出现一定分化，主要是房地产下行影响；三是价格指标快速回落，中小企业生存情况不容乐观。其实这些都反应出一个问题就是内需不足，当前经济刺激政策效果已经逐渐减弱。内需不足已经是一个共识，但对如何拉动内需各方分歧较大。一是放水刺激经济，之前市场对降息预期较高，但目前来看，降息并不能解决当下问题。一季度释放的天量货币主要集中在企业手中，目前居民仍在去杠杆过程中。二是加大力度刺激房地产，再次发挥房地产稳经济的作用。但目前居民仍在去杠杆过程中，刺激房地产同样不能解决问题。

    目前来看304L不锈钢无缝管需求端季节性压力较大，部分地区降雨较多，影响开工进度，终端需求量持续走弱。供应端，304L不锈钢无缝管市场有传言称粗钢平控细则已推进至各个钢厂，但迟迟未得到明确的官方消息确认。需求弱势下304L不锈钢无缝管供给端的变化将是未来市场关注的焦点。5月以来各种传闻层出不穷，但若无明显利好的宏观政策和产业政策出现，反弹幅度仍然受限。