卫生级不锈钢管市场交易的逻辑仍然不侧重基本面

    今日卫生级不锈钢管市场现货以稳运行为主，冷轧系品种有微幅补跌，钢坯现货资源略有回涨。由于盘面此前跌幅较大，回涨的幅度略高于现货。从成交上看，卫生级不锈钢管价格回涨带动成交比昨日好转，投机拿货需求增加，但没有达到火热的地步。

    从幅度看，盘面在昨天夜盘打出周内低点后，几乎所有黑色品种都出现上涨，“双焦”反弹的力度稍大。而此前卫生级不锈钢管盘面交易逻辑主要在于原料端成本的下移矛盾，“双焦”带出第一波后，铁矿昨天下跌带出第二波。但昨晚原料端都稳住了，甚至双焦快速反弹，给了整个黑色很强动力。随着卫生级不锈钢管行情的快速回落，利空因素逐步得到消化，短期的下跌进入尾声，市场再有新的下跌，需要新的条件催化，但是考虑到节前卫生级不锈钢管现货市场的供需走弱的状态，市场交易的仍然是虚的多实的少，也就是春节前持续性下跌很难实现。从双焦来看，经过接近一个半月的盘面快速下跌，尤其是焦煤和现货端的基差拉大，继续下跌动力不足，甚至有反弹的需求。节后再慢慢看现实。

    基本面上则需要注意两个方面：一方面是自2023年12月以来的减产，不仅带动了铁水产量的下降，现在卫生级不锈钢管的产量也有所下降，这对于淡季需求走弱的现状，起到了一定的平衡作用。而且也一定程度上促使了原料行情的降温，尤其是焦炭实现了两轮下降。下一步，关注铁水的产量以及原料是否调整到位，仍然是影响卫生级不锈钢管市场行情的重要因素。另一方面，钢材库存的累库速度、对冬储的态度也会影响行情进展。累库速度太快，反映供需矛盾仍有加大的可能，同时再钢贸环节适当介入冬储，钢厂、钢贸又不希望此时下跌，以降低冬储意愿。库存的矛盾不在于整体的库存数量压力，而在于区域的不平衡以及品种间的差异较大，冬储的矛盾主要在于定价和结算方式。

    短期看，自上周五快速回落的卫生级不锈钢管价格跌势有望结束，尽管不一定很快能回涨到相对高位阶段，但继续再往下探的动力减弱，且空间有限。在累库、少需求、低利润的弱现实面前，卫生级不锈钢管市场交易的逻辑仍然不侧重基本面。目前盘面有一定回涨，对现货有一定利好。