卫生级不锈钢管整体变化趋势虽符合历史变化规律但调整空间明显收窄

进入7月份至今，卫生级不锈钢管行情波动持续不大，从季节性指数变化中可以明显看出，整体变化趋势虽符合历史变化规律，但调整空间明显收窄。7月份作为传统消费淡季，卫生级不锈钢管行情调整空间的受限，也一定程度上看出淡旺季转变后行情可上行空间同样受限，这一点从当前供需基本面变化和成本端调整可看出端倪。

首先来看需求端。一方面国内消费端从春节前的强预期向目前的弱现实逐步转变，虽然有以家电为代表的部分端消费相对乐观带动，利多带动作用相对不明显。出口市场在国内卫生级不锈钢管价格低迷和国外生产部分受限共同影响下，成本优势带动出口操作积极性，一定程度加快了国内货源消化力度。三季度来看，预计随着国内促消费、稳房地产等消息的继续推进，下半年“金九银十”国内卫生级不锈钢管需求跟进预期相对乐观；而随着国外市场生产的逐步恢复，出口量增速预计有所放缓。

其次从供应端表现来看，在产量平控政策预期下整体维持相对偏高态势，进口市场在资源回流和部分偏高端品种需求稳定共同影响下，仍维持增长。三季度来看，若平控消息无明显方向性转变，国内卫生级不锈钢管产量或维持相对偏高，但检修或影响短时产量；另外随着卫生级不锈钢管需求跟进预期带动，进口市场增速存在一定加快可能。

从供需总量的变化来看或均有一定程度偏弱调整，但供需差或难有明显下降。其中卫生级不锈钢管现货市场库存虽有一定下降，但整体基数持续居高。与此同时期货仓库增长也十分明显，而这也是卫生级不锈钢管现货市场供需基本面压力的一种体现和延续。

除供需基本面变化外，另一重要驱动因素在于成本。从镍市场变化情况来看，上半年镍供需失衡问题依旧严峻。但是不锈钢现货超市预计2024年下半年镍市场供应预期下降，国内生产积极性弱与印尼配额发放缓慢共同影响，随着供应压力减弱，镍市回升预期增强，也将同步增加对卫生级不锈钢管成本端的利多支撑。