短期宏观政策仍是决定904L不锈钢管价格的主要外因

    昨夜，美国公布CPI数据，为2021年以来同比的最小涨幅，带动了国内商品出现了一定拉涨，此外，周六国内亦有重磅会议，此前消息预告也再次给到了市场一定信心，可见当前宏观仍在主导904L不锈钢管行情走势。从盘面来看，今日黑色系继续维持震荡格局，由于铁水数据的快速拉升，当前原料略强于成材，从节后至今的走势来看，整体处于回调之后的震荡之中，904L不锈钢管市场上涨与下涨均受到一定限制。当下，904L不锈钢管厂复产节奏开始加快，同时宏观预期仍在延续。

    随着钢价连续上涨，目前已超7成钢厂开始转为盈利，较上周大幅增加33.77%，处于绝对高位区间。从生产状态来看，随着利润的回升，904L不锈钢管厂高炉的开工率与产能利用率，有明显加快上升趋势，但较往年同期仍有一定差距，因此铁水还有较大的上涨空间，短期对原料价格形成较为明显的支撑，进而支撑904L不锈钢管价格。但从中长期来看，较快的904L不锈钢管厂复产将对下游用钢需求形成较大考验，而当下需求还在验证阶段，如若“银十”政策落地依旧不及预期，在需求证伪之下，904L不锈钢管价格仍存在较大风险。

    今年四季度美国总体CPI同比虽较难继续下行，但二次通胀风险亦较小，仍预计美联储年内还有两次25bps降息，除此之外，海外权威机构数据显示，市场目前认为美联储在11月会议上降息25个基点的可能性升至91.9%，可见904L不锈钢管市场预期还相对一致。对国内商品而言，自上回美国大幅上调就业数据之后，904L不锈钢管市场对11月份的降息幅度已然有所预期，如若11月份降息25基点，对国内商品仍存在一定利好，但若维持原水平，势必限制国内进一步的政策刺激。

    综合来看，尾盘整体拉涨，短期宏观政策仍是决定钢价的主要外因，不过，随着节后904L不锈钢管价格的快速回调，现货风险已有显现，部分地区钢贸商已有降价出售的迹象，同时904L不锈钢管市场投机情绪明显下降，钢贸商观望情绪回升。产业自身方面，随着超7成钢厂开始盈利，钢厂对原料需求势必进一步增加，904L不锈钢管的成本支撑力度也将明显，短期基本面呈现出良好态势，但中长期需谨防新一轮的供给压力。预计明日904L不锈钢管现货小幅震荡偏弱。