不锈钢焊管库存维持去化但边际有所减弱 整体需求仍能覆盖当前的产量

    近日，黑色系持续维持在窄幅的震荡区间之中，不锈钢焊管市场波动明显减弱，进入中旬以来，小时线波动不足50点，日内行情更显“鸡肋”。当下，宏观利好还在不断出台，不锈钢焊管市场仍有较强预期，此外，近期产业情绪略有回落，昨日样本建材成交连续回落，昨日成交量更是仅10万吨，显示出节后下游需求还在每况愈下。

    二季度以来，终端用钢需求除天气因素之外，资金的欠缺更是决定性因素，与今年始终不温不火的需求形成印证。但自10月1日以来，资金到位增速连续三周好转，幅度较之前略有走扩，从终端调研来看，随着房地产政策的不断出台，以及对“白名单”项目的扶持，近期商品房销售情况开始好转，在资金回流之下，地产项目也开始好转，但不锈钢焊管市场对持续性存疑，此外，部分地区在赶工需求的带动下，整体资金到位情况开始连续改善，这也是市场对10月、11月用钢需求能继续向好的主要原因。

    自淡水河谷9月份宣布上调年内发运目标以来，单周发运水平较去年差别不大，目前巴西整体发运较往年同比增加了1662万吨，其中增量绝大多数来自于淡水河谷，因此淡水河谷宣布上调目标，更多的是因为二三季度发运明显过大，而当下不会因为前期过量的发运，减少四季度的发运水平，整体反映出海外矿山原料供给充裕，后续仍有较大增长空间。另外，以上数据也明显看出，在三季度矿价持续下跌，普世触及90美金的情况下，海外矿山仍在加紧开产，说明成本限制逻辑对供应缓解作用不大，整体四季度铁矿供给端压力依旧较大。

    从数据来看，节后用钢需求恢复明显，整体的需求仍能覆盖当前的产量，不锈钢焊管库存维持去化，但边际有所减弱。分开来看，当前不锈钢焊管供给持续增加，较节前增加50万吨，而表需虽本周回升明显，但较节前仍有小幅差距，同时从库存结构来看，厂库增加、社库下降，也侧面说明不锈钢焊管厂产品转移不畅；节后不锈钢焊管需求明显好于节前，产量却维持相对稳定，在“两新”以及“补贴”的带动下，板材需求有望继续保持活力。本期整体数据产需双增、库存回落，表现中性偏好。

    综合来看，当前黑色行情向上的驱动力正在逐步减弱。节后钢材供需数据表现尚可，但近期不锈钢焊管价格连续下调、现货成交接连回落，使得不锈钢焊管市场信心略有丧失，整体行情表现力仍较为偏弱。预计明日不锈钢焊管现货震荡偏弱。