当前不锈钢管库存去化速度正在逐步放缓表明基本面开始边际走弱

    今日，不锈钢管又重回区间震荡之中，且波动幅度进一步缩小，等待新一轮的市场驱动方向。从当下情况来看，10月制造业PMI录得50.1，显示制造业重回景气区间，再次给到了不锈钢管市场政策落地的信心；下游成交时好时坏，整体依旧显得谨慎。

    在国庆假期、双十一以及国补的带动下，给到了不锈钢管企业赶工备货以及消费增长时机；另一方面，价格指数明显回升，在国家一揽子增量政策的带动下，股市以及商品迎来明显上涨，尤其是钢铁产业，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至60.0%以上高位景气区间，制造业市场价格总体水平明显改善。此外，生产经营活动预期指数为54.0%，为近4个月高点，表明不锈钢管市场预期改善，企业信心也明显增强，不锈钢管行业也在高景气区间之内。

    从数据来看，本次五大材整体呈现出供需双落，与昨日其他机构发布的数字存在较大冲突，不过多家机构均显示出：当前不锈钢管库存去化速度正在逐步放缓，表明基本面开始边际走弱。当前，需求受传统淡季因素影响，不锈钢管市场对接下来的需求表现预期较弱，而产量端，后期产量仍有回升空间，表现出供增需弱的态势，不过当前，基本面矛盾存在但并不突出，因此对不锈钢管现货价格也存在一定支撑；基本面相对健康，产量偏低，需求表现良好，维持稳定且较好的库存去化，库销比明显下降，表明基本面还在进一步改善之中。

    今年以来，房地产成为政策的主要发力点之一，在降低房贷首付、放宽限制以及白名单的支持之下，房地产也有了稍微起色，尤其在9月下旬，随着一揽子增量政策的下发，房地产也被进一步提振，新房销售面积以及二手房成交套数均开始明显回温，从数据来看，一线城市销售面积环比增长65%，二线城市环比增长19%，三、四线代表城市环比增长48%，而随着网签的进度，10月的实际交易还在逐步释放。对钢市而言，房地产的回温使得开发商资金周转压力减弱，房建工地资金到位率也将存在持续改善预期，对11、12月份不锈钢管需求也形成一定支撑。

    综合来看，美联储的动向都可能成为不锈钢管市场接下来可炒作的方向和热点，因此在无“意外”之前，市场对宏观的预期仍处于正向；产业方面，当前不锈钢管基本面矛盾暂不突出，不锈钢管厂生产利润可观且下游成交并未明显收缩，供需关系并未明显错配，因此短期宏观与产业并无大幅下跌的基础。