不锈钢管现货市场心态偏谨慎 各地复工成交资源状况和价格都有差异

    市场分析

    今日不锈钢管市场现货弱稳，期货宽幅震荡。期货和现货两个市场变化差异，折射出宏观和产业逻辑的不同。从现货来看，不锈钢管变化都不大，上午有少数市场略微下降，午后随着盘面反弹又逐步拉回到昨日报价水平。从成交上看，总体表现一般，午后略有好转，少数钢厂接单不错。另外套保操作活跃，期现公司参与期现交易多。

    回顾本周不锈钢管市场行情，表现出复杂特性。一方面是经过节后第一周大幅下跌，有修复性反弹；另外一方面也有弱现实下矛盾积累的担忧而不断下探。多空交织，反复震荡。尤其是今日盘面“大V”型走势，波动率加大造成了不锈钢管市场的不适应，操作难度较大。

    从产业面来说，不锈钢管市场仍然担忧“负反馈”到来。这主要是港口煤炭价格大幅下降引发成本坍塌的担忧，这在蒙煤通关、澳煤进口实质性影响煤价的情况下，无疑加大了原料下滑的担忧。而市场也传出钢厂在着手提降第三轮焦炭降价，没有利润的不锈钢管厂似乎占据上风。如果下周提降，不排除第三轮降价落地的可能。也不排除对铁矿的压力继增，从而实现原料负反馈引发钢材成本进一步下移。

    理论上讲：成本下降，不锈钢管价格就一定下降吗？即便下降，会绝对同步吗？更何况市场是宏观主导还是微观主导？是产业强还是资金强？在多大的周期里？很多变化并非按照人们的主观意愿进行。因此“负反馈”是可以有，但不用过于担心。因为市场的逻辑不完全在此，不锈钢管本身的矛盾尚未激化，更何况后面的库存和需求朝哪个方向变化还未知。

    日内"深V"在于宏观资金对于1月信贷的强预期，这不仅体现在黑色，大A股、玻璃、化工、文华商品指数弹的都很猛。除了黑色和有色品价格上涨外，大部分细分项目价格均继续下滑。这在一定程度上反映出弱现实的一面，不锈钢管需求不足是当前的主要矛盾，稳增长政策亟不可待。在这种背景下，经济的修复、居民失业率的提升、收入的改善，消费信心增加、企业利润的恢复，都摆在稳增长面前需要解决的问题。因此，对社融数据预期较高。不管有没有达到6万亿，不管是社融贷款不及预期还是高于预期，盘面先反映了预期的一面。如果不及预期，也要做好V的高度不及预期的准备。

    不锈钢管价格预测

    从目前来看，市场经过上周下跌、本周震荡调整，还没有形成新的方向。也就是下跌中继，还是回归上涨通道，还没有完全清晰。不锈钢管现货市场心态偏谨慎，各地的复工、成交、资源状况和价格都有差异，仍需要宏观因素和产业因素继续发挥影响。但是从多方因素考虑，即便继续下行，空间有限。短期震荡往上搏反弹的力量也比较大。上半年的大趋势，仍然是涨多于跌。因此仍不尽看空为宜，在长周期趋势和短期走势中把握好方向和节奏的问题。