304L不锈钢管厂库存连续四周降低跟资源转向其他项目和需求回升有关

    钢铁调研

    金九银十福州成交跟踪：上一期，我们跟踪了杭州成交量，今年杭州亚运会，基建项目多。此外，杭州1-8月土地拍卖金额长三角第一，超上海。上周初杭州6家大户成交达到3万吨，我们当时预计杭州金九银十可期。

    本期跟踪福建成交情况。我们了解到，福建地区需求总体低迷，成交跟杭州没法比。杭州大的贸易商一日成交相当于三明、厦门、泉州等地代理商一个月的量。即便如此，跟踪下来，9月份成交较8月份明显回升。表现1，部分代理商本月出货速度快于8月，304L不锈钢管库存降了很多，期货的上涨，惜售，不愿降价，出货节奏快，致使代理商底气足；2，钢厂库存连续四周降低，跟资源转向其他项目和需求回升有关；3，福建区域304L不锈钢管现货价格低于期货价格，出现期现套利需求。我们认为，即便是需求低迷的福建地区，亦出现了304L不锈钢管需求回暖现象。福建区域金九银十亦可期。

    原料方面

    1、焦炭：短期内焦炭或暂稳运行

    今日国内焦炭市场稳中偏强。供应方面，原料煤价格不断上涨导致焦企生产成本增加，盈利空间收缩，且原料煤供应偏紧以及近期多地环保、安全检查严格，部分焦企存在一定减产预期，同时下游需求较好，焦企出货顺畅，几无销售压力，整体看焦炭供需格局稍显紧张。需求方面，304L不锈钢管厂生产积极性较好，多维持正常采购节奏。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存继续上涨，贸易商集港情绪尚可，但整体成交情况一般，综合来看，焦企厂内焦炭库存多维持低位运行，且多地环保、安全检查趋严，产地部分焦企有减产预期，焦炭供应收紧，钢厂铁水产量仍维持高位，预计短期内焦炭市场暂稳运行。

    2、铁矿石：304L不锈钢管短期或强势震荡

    钢厂开工率维持高位，钢厂盈利率下滑，低检修量暗示铁水仍将维持高位。十一假期临近，钢厂补库，需求韧性。铁矿石价格短期或强势震荡，以等待价格的上涨，形成正反馈。

    3、废钢：短期废钢稳中偏强运行。

    目前影响废钢走势的因素有：1、经济回暖，成品钢材需求小幅回升，304L不锈钢管价格上涨；2，短流程利润回升，江苏谷电目前已盈利，刺激废钢需求；2、周末至今，大多数304L不锈钢管企业到货满足日耗所需，故多窄幅调整；4、中秋国庆长假在即，部分缺货钢企有拉涨吸货操作。整体来看，当前市场收货情况不一，有些价格高位的基地收货偏好，但大多都处于一般偏弱，出货上基本也都在多多少少的出，部分也会根据钢厂的到货情况有所放缓节奏，而钢厂整体还是以考虑囤库存为主，盘面不出现大幅回落的前提下，不锈钢现货超市网预计短期废钢稳中偏强运行。

    宏观资讯

    铁矿石今天疲软，上周五提到，铁矿石创新高量能锁，不尽如意，类似情况焦煤已发生，但随后焦煤上涨放量，解决了成交萎缩的问题。铁矿石依然没有。未来煤炭可能存在的供应紧张，利好煤炭价格，近期双焦领涨，实际上跟这则消息直接相关。表面说的是节能，实际上说的是能源紧张。近期，国际煤价上涨，欧洲大幅进口煤炭用以发电。未来国际关系复杂，可能存在进口风险。

    我们对9月份304L不锈钢管价格稍微乐观一点。1，经济复苏是304L不锈钢管价格最大支撑，近期我们看到一系列转好的数据，CPI、社融数据、制造业PMI、进出口数据，尤其是社融数据，6月和8月都超市场预期；2，央行货币政策维持宽松，呵护市场，上星期年内第二次降准；3，房地产政策快速松绑。不利因素，钢厂加大生产，8月份虽降低产量，总体维持高位。9月上旬，产量又上来了。我们看到各地需求缓慢回升，304L不锈钢管需求低迷的福建区域也感受到需求的回暖，未来供求关系会改善。