不锈钢无缝管行情究竟是走强预期，还是回归弱现实？

    今日不锈钢无缝管市场继续小幅下跌运行为主。总体上，市场成交较差，低价能吸引一定的终端补库行为，局部市场有抄底动作，但技术性回调尚未结束，不锈钢无缝管市场信心不足。

    今日不锈钢无缝管市场进入下跌回调以来的另一阶段，主要是铁矿绷不住了，今日盘面开始出现大幅回撤。在双焦持续走弱、持续走弱的情况下，市场担心的铁矿还是下来了，从盘面上可以理解为补跌。但现货如何走，是另外一回事。如果没有等到钢厂补库，铁矿价格下来，整个成本会有明显下移，不锈钢无缝管价格的估值中枢也会跟随向下，负反馈就会扩大并持续，对不锈钢无缝管的行情运行是不利的。目前在整个黑色系都走弱的情况下，不锈钢无缝管市场看空情绪有所增强。焦炭第二轮提降全面落地，而且本轮提降速度比较快，也说明焦煤和不锈钢无缝管价格两端的不景气。而宏观又看不到太多的亮点，没有强预期推动，弱现实的影响就会加大。

    目前，不锈钢无缝管市场已经到了关键位置。再往下，有可能改变去年10月底以来的这波上涨的趋势，转势向下。如果撑住，又是上车的机会和再次上涨的起点。因此，市场的让分歧也较大，尤其一些机构，认为已经出现了技术顶，向下的行情才开始。从交易角度来看，如果没有明确的方向，可以多观察，减少操作。尤其到了冬储的时间节点，本周出台冬储政策的不锈钢无缝管厂越来越多。如果行情进一步下跌，甚至出现了05低于现货的价格，也会影响到冬储的进展，会否出现盘面虚拟冬储呢？市场还需要理清冬储的价格逻辑，那就是冬储签订的是不锈钢无缝管厂的定价，不是市场价，而市场价才是现货的价，期货和现货的价格，不等于不锈钢无缝管厂的价格。采用什么价格来做，要理顺基差、价差、区域差的价格关系，还有资金时间成本以及结算方式。外加冬储又没有上“保险”。

    不锈钢无缝管行情究竟是走强预期，还是回归弱现实？从目前看，预期是比较弱的，这点从主力合约已经对部分市场回归贴水的结构已经体现出来。弱现实，主要是淡季的矛盾积累，包括原料负反馈、累库、需求缩量以及不锈钢无缝管市场交投活跃度降低。目前，强预期未满，弱现实不实。

    从目前不锈钢无缝管市场运行状态来看，本周开启的回落调整尚未结束，起码未见到技术型的企稳信号。不过，目前也没有显示出全面继续大幅走跌的迹象，铁矿只是相对于双焦补跌是被动跟随、交易“原料——成本”的逻辑。双焦已经交易吸收了第二轮焦炭提降的影响，处于低位震荡走势。因此，原料和成材的周期错配，以及不锈钢无缝管的低估值，仍不用担心跌的太多。只是比较难熬而已。