904L不锈钢无缝管需求将逐步恢复 制造业用钢需求仍将韧性释放

    随着原料价格波动，不同原料库存周期成本差异明显。伴随着1月份904L不锈钢无缝管主要原料价格的频繁波动，2024年2月份即期、两周库存原料、四周库存原料测算成本均呈现波动下降特征。

    以四周原料库存测算各品种的毛利表现来看，随着各品种的成本下降，市场价格表现有少许差异，2月份四周库存原料测算品种毛利中，除钢坯毛利略有转差外，其他品种毛利均有所改善。

    2024年2月份以来，随着下游需求逐步萎缩，904L不锈钢无缝管生产积极性受到制约，铁矿石价格呈现高位震荡调整运行态势。

    从国内环境来看，当前全国各地积极谋篇布局，努力提振经济，加力促进项目开工和施工进度，同时多地房地产限购松绑，有望带动地产市场修复，叠加1月份货币信贷“开门红”的加持以及2月份降息，有望促进中国经济不断回升向好。

    从供给端来看，受到地缘冲突扰动、经济复杂严峻、有效需求不足、外需面临走弱、内需有待提振、成本支撑转弱等因素的共同影响，国内904L不锈钢无缝管生产企业产能释放意愿仍将维持相对低位，预计2024年1-2月份国内904L不锈钢无缝管产量将会呈现低位开局的态势。

    从需求端来看，3月份，气候条件及淡季效益逐渐褪去，建筑工程项目建设将加快推进，904L不锈钢无缝管需求预计将逐步恢复，制造业用钢需求仍将韧性释放。

    从成本端来看，原料均价下行带动下，钢企生产成本水平继续下移，对后期904L不锈钢无缝管市场支撑力度进一步减弱。

    综合来看，在货币信贷支持、政策预期带动、供给端低位释放、下游需求逐渐恢复、成本明显走弱的共同影响下，预计2024年3月份国内904L不锈钢无缝管市场将在强预期与弱现实频繁博弈的局面下呈现冲高回落的行情。

    从成本端来看，随着原料价格走弱，钢厂生产成本有所下移。预计2024年3月份904L不锈钢无缝管企业盈利或有阶段性改善。