卫生级不锈钢管供给调整速度滞后于需求变动 下游压力继续向上游传导

    今日卫生级不锈钢管市场继续小幅下滑运行为主。但从全局来看，卫生级不锈钢管市场仍呈现大范围普跌的局面。成交上看，随着基差拉开，期现操作入场增多，但终端没有放量。

    目前卫生级不锈钢管市场演变的节奏已经由“预期减弱”到“情绪看空”的阶段，这个阶段表现为一些卫生级不锈钢管厂对厂内高库存加快抛货，市场悲观情绪加重，杀价或者放空单行为增加，甚至个别市场出现“踩踏式”下跌，暗降出货，降幅远高于全国其他地区。有的卫生级不锈钢管厂由于节后库存压力大，对高炉停产期延长到4月初，这段时间主要降库存，回笼资金为主。而贸易商接货意愿普遍不强，上周和本周的“反弹——再跌创新低”的节奏，让很多商户陷入被动亏损，抄底操作愈发谨慎。随着价格重心的不断下移，卫生级不锈钢管市场的信心也随之下降。在宏观和产量两端，都在继续消化利空的影响。

    短期面临的现实矛盾是：粗钢产量的环比回升，供给端有继续恢复之势。叠加2月份以来，卫生级不锈钢管生产恢复快于需求，若接下来3月份需求释放仍不及预期，导致供需矛盾放大，这对行情仍然有一定制约。不过，部分市场的卫生级不锈钢管库存已经不再增长，社库的高峰可能很快到来，但不意味着后面降库就顺利。如果看库存对行情的影响，至少要等卫生级不锈钢管厂这次降库，降到认为非常低的风险水平，才能反映出真正的供需两端矛盾变化。不利的是，部分卫生级不锈钢管市场本地资源的价格已经很低了，但是外省进来的资源，价格更低，倒逼本地资源降价出货。

    目前看，进入3月卫生级不锈钢管成交、对终端出货低于往年同期，供给调整速度滞后于需求变动，下游压力继续向上游传导，造成整个黑链的连续下跌行情。至少2月下旬以来粗钢产量的环比回升，加大了低需求下的供需矛盾。而3月份卫生级不锈钢管市场集中到货，行情的下跌会加快集中出货，不利于行情稳定。卫生级不锈钢管市场的预期落空，资金加快增仓趁机下杀，目前多空战斗并未结束，仍不宜盲目抄底。从节奏上，任何一次反弹，在没有形成连续性的强反弹之前，都不能认为底部已经成立。