去库动能释放带来利润强势 304不锈钢无缝管价格与成本分化

目前市场供需基本平稳，后期304不锈钢无缝管价格难以持续大幅上涨。预计市场将总体保持平稳，价格呈小幅波动的运行态势，企业全年的经济效益明显好于2016年。

受益于去产能的有效实施以及二季度304不锈钢无缝管价格走高，行业第三季度业绩持续向好。钢企利润丰厚，直接受益于价格的快速上涨，尤其是304不锈钢无缝管价格与成本的分化。

今年的304不锈钢无缝管价格涨幅基本高于原料涨幅，因此利润空间比较可观，特别是二季度，304不锈钢无缝管价格上涨、成本下跌，走势分化，利润得到较大的修复。

三季度304不锈钢无缝管行业在市场价格上涨的情况下获得较好利润，一般7、8月份为淡季市场，但今年的淡季呈现不淡的行情，主要是铁矿石、焦炭价格的上涨支撑钢价，源于对取暖季“2+26”个城市的良好预期，304不锈钢无缝管市场信心大幅回升，期现联动，价格实行大幅上涨。

304不锈钢无缝管企业持续盈利的背后，也离不开行业去产能的执行力度。到8月底为止，钢铁产能已去5000万吨，完成了全年去产能目标，并表示到年底还有望超过这个目标5000万吨的指标。

今年以来，304不锈钢无缝管行业优势、合规产能释放加快，市场供大于求矛盾有所缓解，企业经济效益明显改善。原燃材料价格上涨，成本支撑作用明显，304不锈钢无缝管企业的利润率水平仍较低。1-8月份，会员钢铁企业的销售利润率不到4%，仍明显低于工业行业6.09%的水平。

对于304不锈钢无缝管后市发展，有消息认为，随着11月15日的逐渐临近，“2+26”采暖季限产将给钢铁板块带来新一轮的上涨动能。

近期库存虽持续去化，但由于环保限产尚未大面积铺开，库存去化尚未加速开启；随着各产区正式进入限产季，高炉开工率的大幅下滑会逐渐反应到库存的加速去化上，去库动能的进一步释放将带来304不锈钢无缝管价格和利润的同步强势。

环保限产的抑制影响也已开始浮现，市场预期过于乐观。当前，市场对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及“2+26”城市大气污染防治计划进行了过度解读，认为后期受环保影响将造成产品供应量的大幅减少，304不锈钢无缝管价格还要持续大幅上涨。从目前情况看，市场供需基本平稳，后期304不锈钢无缝管价格难以持续大幅上涨。

10月份国内钢铁行业PMI指数为52.3%，这虽是连续第二个月出现下降，但也是连续第六个月处在50%以上的扩张区间，表明304不锈钢无缝管行业高景气度格局仍在延续。

而对于接下来304不锈钢无缝管行业如何发展？钢企目前利润水平处于高位，如果行业大环境持续向好，304不锈钢无缝管行业接下来会呈现一个“慢牛”格局。但是整体来上不会像2016年与今年前三季度这样大幅回升的局面。

2016年和2017年都是供给侧改革推进过程，违规304不锈钢无缝管产能退出，企业的运营环境得到比较大的改善，企业的竞争环境更为公平、公正。如果企业接下来想盈利，需要企业内生动力的推升，即在如何转型升级，产能优化，降本增效等方面提升竞争优势。