卫生级不锈钢管库存压力短期难以被终端消化故反弹高度有限

   基本面因素分析

   一、原料端表现

   目前，多地疫情进入扫尾阶段，卫生级不锈钢管需求好转，钢厂利润修复叠加铁水高位，铁矿需求依旧强劲，预期澳巴发运量持续回升，但到港量却再度降至年均线以下，对于港库增量补充十分有限，铁矿供需格局依旧紧张，港口库存持续去化。

   另外，吨焦盈利亏损拉低焦企开工率，且焦炭整体库存维持低位，卫生级不锈钢管市场挺价意愿强烈，深贴水修复行情引领期货低位大幅反弹。成本涨价利多成材价格。

   但另一方面，亏损大背景下铁水或已见顶，后市面临回落。随着华东地区进入梅雨季，考虑到6月高考、中考以及夏收等因素，预计终端需求回升空间有限，市场反弹幅度或将收窄。后期仍需重点关注卫生级不锈钢管需求的恢复情况。下游需求负反馈也会制约上游能否持续挺价。

   二、供求端表现

   需求端情况

   目前，终端需求因雨季影响恢复缓慢，5月下旬以来，南方进入雨季，持续性降水叠加度高。据水利部预测，今年6-8月国内有南北两条雨带，预计长江、松花江、珠江、太湖流域可能发生区域性暴雨洪水。一旦发生汛情，卫生级不锈钢管现货发运面临中断，不利于新开工项目及户外施工。总体来看，当前卫生级不锈钢管市场仍处于供应小幅过剩的状态。但下半年随着基建等重大工程落地，预计需求端将有较大提升空间，对于卫生级不锈钢管价格形成一定支撑。

   三、库存端表现

   4-5月份，钢厂降价抛售将库存压力向下转移，但并没有被下游需求所消化。因此，后市二级代理贸易商承压较大，卫生级不锈钢管传统需求淡季之下出货有一定难度。

   四、卫生级不锈钢管现货市场心态

   5月下旬以来，随着稳经济举措出台，卫生级不锈钢管市场信心好转，价格则呈现回升走势。市场近期成交稍有好转，但更多还是以投机消费为主。近期，正套有所增加，实际刚需补库略有回升，但去库驱动并不强，短期消费压力仍存。就目前钢厂反馈，6月份订单压力有一定缓解，但总缺口依然存在，顶价意愿并不强烈。短期商家资源偏多，流动资金占用较大，兑现回款周期拉长。

   在卫生级不锈钢管需求较弱的大背景下，端午节前商户低价求售，多以回笼资金目的为主。在现实与预期的反复拉扯下，商户心态趋于疲惫，后期更倾向于谨慎操作。

   结论及建议

   综合上述分析，从宏观角度看，在经济基本面没有实质性扭转的情况下，当前更需警惕市场利好预期提前透支引发的二次下跌风险。从微观角度看，供需两弱的格局之下，卫生级不锈钢管市场存在边际改善的预期，盘面期货修复上行驱动仍存。但卫生级不锈钢管库存压力短期难以被终端有效消化，故反弹高度有限。

   不锈钢现货网预计6月卫生级不锈钢管现货价格小幅升高，但上行驱动力薄弱。在下游利润尚未好转之前，基建投资大幅提升制造业需求难度较大。

   期货操作上建议逢反弹做空为宜，卫生级不锈钢管现货操作上建议商户尽快出货，近期避免囤货遭受跌价风险。【出自：https://www.xhcs.com/】