不锈钢无缝管冬储盈利空间或许受限 重要的是做好风险应对方案

    目前有个别不锈钢无缝管厂开始出台冬储价格，相对低于目前市场价，但是算下运费成本到省外，基本和当地市场价持平。冬储向来是不锈钢无缝管市场关心又绕不开的话题，回顾去年冬储，在经济放缓、需求面临较大不确定性的背景下，冬储成本普遍较高，多数钢贸基本在次年行情下跌当中产生亏损。今年冬储，或从心理上仍会使商家“心有余悸”。

    展望今年冬储，或许出现几大特点：

    第一、贸易商对冬储持谨慎态度，冬储意愿一般。因为今年的冬储成本，绝对价格会明显低于去年，但不意味着相对低的成本就是真正的低成本。而春节之后的不锈钢无缝管需求存在分歧，在行情上给到的获利空间也不确定，这会导致不锈钢无缝管厂加大自储比例，以及侧重终端直发，甚至利用衍生品工具提前锁定风险。

    第二、冬储政策相对细化。由于市场环境的变化，今年不锈钢无缝管厂的冬储政策更加细化，从时间周期、订货方式、资金贴息、销售返利及结算方式等方面都做了分层次、相对细化的安排，既考虑自身的效益和成本压力，又考虑了对下游客户的资源平衡。

    第三、区域差异会比较明显。北方地区受冬季天气影响较大，需求下降明显，不锈钢无缝管厂冬储压力较大；南方地区部分地区仍存赶工期施工的情况，需求相对较好，仍会回到南方对北方的溢价状况，这会导致区域间的资源流动和供需情况存在差异，甚至西北、北方的不锈钢无缝管厂冬储成本价格相对低一些。

    第四、冬储启动时间灵活。不会像去年相对集中在12月底至元旦后一两周内，不锈钢无缝管市场的不确定性使得不锈钢无缝管厂和贸易商在冬储的时间节点上更加谨慎和灵活。部分钢厂可能会根据市场情况提前或推迟冬储政策的发布和实施，贸易商也会根据自身的判断和市场走势选择合适的冬储时机。

    第五、风险意识加强增强。经历了去年不锈钢无缝管市场的波动和价格下跌，不锈钢无缝管厂和贸易商的风险意识明显增强。在冬储决策上，会更加注重对不锈钢无缝管市场风险的评估和控制，谨慎制定冬储计划和策略。

    从目前看，不锈钢无缝管市场进入无序震荡行情，涨跌都缺乏强驱动，宏观预期与产业现实博弈，没有走出清晰的新的方向。但目前的不锈钢无缝管价格水平，从时间上来看，到真正冬储时间还有一个月左右。如果价格再下一台阶，对锁定冬储成本提供有利条件。如果价格不下反而上涨，对冬储或有一点压力，冬储的成本会有点高。但结合目前厂库压力、供需矛盾、估值水平以及年底冲刺的心理效应，冬储前不锈钢无缝管行情下跌空间仍然有限。另外冬储盈利空间或许受限，冬储的价格不重要，重要的是做好风险应对方案。今年的形势，不在于博春节后的行情，重点在于和不锈钢无缝管厂同进退，不做“买断式”冬储。

    在周一、周二大幅增仓下跌之后，今日持仓明显减少，表明不锈钢无缝管下跌空间有限的情况下，继续下杀动力减弱，多空表现都较为谨慎。尽管今日盘面一度强势反弹，但临收盘又快速回落，仍处在无序的震荡之中，没有走出震荡区间。下一步，下跌空间有限，上涨仍需等待条件。