现实基本面随着供给压力放缓 不锈钢管供需矛盾并没有继续放大

今日不锈钢管市场总体小幅下行，多地钢市报价回落。相比较现货，期钢回落幅度略高。总体成交一般，叠加南方多地下雨，不锈钢管市场交投体感较差。不过低价资源仍然受到青睐，市场有逢低补货情况。

今日不锈钢管行情继续走弱，焦煤和焦炭价格的持续下滑，尽管焦炭发起第四轮提涨，但丝毫不影响盘面价格回落。这是资金对保供以及国际能源局势缓和的反映。

数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，较3月5.7%的增速明显放缓，叠加1-4月粗钢等主要工业产品日均产量同比下滑、4月粗钢产量创2018年以来同期新低，反映出供需两端都在放缓的特点。国际油价上行，原材料成本攀升持续挤压企业利润，工厂端经营压力凸显。

不锈钢管内需端复苏乏力成为制约经济回暖的核心短板。消费层面，4月社会消费品零售总额同比仅增长0.2%，大幅低于3月和市场预期，叠加上月居民新增贷款大幅下滑，凸显居民消费信心不足、消费动力疲软。投资端同样表现疲软，1-4月固定资产投资同比由增转降，1-4月水泥产量同比由增转降，进一步印证内需扩张动力不足，仅新房价格环比跌幅收窄显现出楼市边际改善的微弱信号。

值得欣慰的是，外贸展现强劲韧性，前四月出口同比增长15%，成为对冲外部冲击的重要支撑。总体来看，当前经济复苏仍需依靠出口托底，后续需着力缓解制造业成本压力，多措并举提振居民消费信心、释放消费潜力，破解内需疲软难题，推动经济实现更均衡、更可持续的复苏。

目前看，不锈钢管行情回落调整尚未结束，基本把五月份涨幅全部回吐，下一步需要关注现货价格是否进一步跟进。不过，不锈钢管现货仍有韧性，盘面下跌更多是资金和市场情绪的反映，现实基本面随着供给压力放缓，不锈钢管供需矛盾并没有继续放大。后面需要等待盘面逐步企稳，来缓和市场看跌情绪。总之，当下不宜过度看空做空。