卫生级不锈钢管市场仍然偏弱 延续元旦后向下调整的节奏

    今日卫生级不锈钢管市场偏弱运行，跌幅较昨日收窄。从现货市场来看，部分华北市场报价低于盘面价格，整体成交一般。而盘面上虽然午后经历小幅反弹，但没有实现收涨，盘面尚未形成止跌企稳信号，情绪仍然偏弱。

    节后股市和黑色几乎都是同弱的。今天的沪指缩量调整跌0.58%，全市场逾百股涨超10%。目前卫生级不锈钢管市场普遍不愿意接货，对节后库存有一定累库担忧，同时也担心原料止不住，焦炭再提降引发成本继续下移。从现在电炉厂陆续进入放假停产来看，给废钢提供了下压空间。长流程钢厂也在煤焦充足的情况下落地第六轮降价。原料价格下降的核心是随着长短流程的铁水、卫生级不锈钢管的产量收缩向下而行的，也就是节前供给端和需求端都在收缩，这和钢协最新公布的相应产量数据比较吻合。那么节后，卫生级不锈钢管厂复产的动力在于钢价和利润，即便是成本继续下移，但卫生级不锈钢管价格同步向下，利润并没有明显回升，加上节前市场不冬储，节后复产的节奏也可能后移。如果钢价快速反弹，引发卫生级不锈钢管厂备产从而结束原料负反馈，在新增产量没有投入到市场之前，市场是存在供需错配的时间差的。因此，即便明年底价看的很低，但节后一段时间内，黑色本身的供需结构还不至于风险大爆发。

    真正的风险来自于海外是否有黑天鹅事件以及宏观上的更多失望，尤其是美元指数高涨形势下美国关税牌的超预期。

    从目前来看，卫生级不锈钢管市场仍然偏弱，延续元旦后向下调整的节奏，现在还没有出现清晰的止跌信号，只是跌幅有所收窄。卫生级不锈钢管市场仍然被悲观情绪左右以及资金上的空头压制，仍需要煎熬。不过，随着春节假期临近，真正有效的交易时间不多，卫生级不锈钢管现货市场的成交量更不会在价格下跌中好转，大部分时间靠资金盘来推动。所以，宏观扰动仍是节前的主线，包括特朗普的关税政策以及内部择机的货币政策等等。