复产预期易快速升温进而对不锈钢无缝管市场供给端形成潜在压力

    库存小幅下降与开工率同步回落，核心源于供给端收缩与需求端淡季刚需的弱平衡。供给端方面，聊城地区环保限产持续发力是重要影响因素，自12月16日启动重污染天气橙色预警及Ⅱ级应急响应后，约半数不锈钢无缝管产线处于停产检修状态，且截至12月31日限产政策仍在持续执行，直接导致区域产能释放受限，进而拖累全国开工率小幅下降。同时，全国范围内多数不锈钢无缝管厂延续以销定产策略，在终端需求疲软背景下，主动控制生产节奏以规避库存积压风险，进一步压低了开工率。不锈钢无缝管需求端虽处于传统淡季，但机械制造、管道配件等行业的刚需采购仍对库存形成一定消化，叠加贸易商年底稳价去库的操作，推动库存呈现小幅回落态势。此外，管坯价格近期维持平稳，成本端支撑相对稳固，不锈钢无缝管厂降价出货意愿不强，库存去化节奏较为温和，未出现大幅波动。

    限产政策导致当地不锈钢无缝管厂产能收缩，新增供应减少，同时前期库存在刚需支撑下持续消化，使得区域库存水平显著下降，进而带动不锈钢无缝管厂整体库存回落。从区域需求来看，山东本地及周边下游企业临近年末以资金回笼为核心，采购意愿偏弱，但机械制造等行业的刚性补库需求仍在，对不锈钢无缝管库存形成阶段性消化支撑。此外，临沂、潍坊等其他产区受聊城限产影响，区域内资源流通略显紧张，管厂报价坚守原位，贸易商补库意愿不强，多采取随进随出策略，进一步推动不锈钢无缝管厂库存去化。值得注意的是，当前山东地区不锈钢无缝管市场供需双弱格局未改，库存下降主要依赖供给收缩而非需求放量，后续需关注限产政策调整与下游需求复苏节奏。

    截至2025年收官之日，国内不锈钢无缝管整体行情波动幅度收窄，年末市场核心矛盾聚焦于宏观政策释放的积极信号与产业基本面的弱势现实之间的结构性背离。当前各项政策利好仍停留在预期引导与方向定调层面，尚未形成实质性落地支撑，短期难以对冲产业端的现实压力。在此背景下，短期内无缝管市场将持续维系供需双弱、库存缓慢去化的脆弱平衡态势。供给端来看，聊城地区环保限产政策短期大概率维持刚性，叠加年末不锈钢无缝管厂集中检修计划落地，且管厂持续处于微利至亏损区间，检修减产范围保持稳定，行业整体开工率预计延续低位运行态势，管坯及不锈钢无缝管库存同步呈现小幅回落特征。需重点关注的是，当前供给端的弱支撑具备被动性与不稳定性，若后续不锈钢无缝管厂利润边际出现改善，复产预期易快速升温，进而对不锈钢无缝管市场供给端形成潜在压力，打破现有供需平衡格局。

    需求端则面临行业淡季深化与冬储补库缺位的双重压制，不锈钢无缝管终端需求持续疲弱。机械制造、管道建设等核心下游领域批量订单释放不足，不锈钢无缝管市场成交活跃度低位徘徊，成交规模难以实现实质性突破。更为关键的是，年末冬储补库意愿不足，进一步削弱了年末不锈钢无缝管市场的需求缓冲及价格支撑力度，导致整体出货节奏偏缓，需求端对不锈钢无缝管市场的拉动作用持续缺失。

    价格层面，不锈钢无缝管成本端支撑与需求端疲软形成显著博弈。上游焦炭提降落地，带动管坯成本下行预期升温，预计管坯价格将呈现窄幅波动态势；不锈钢无缝管市场则受成本端支撑与需求端拖累双重影响，大概率维持稳中有弱的运行格局，不锈钢无缝管价格波动空间受限。