不锈钢无缝管整体呈现价格持稳、成交偏淡、区域分化温和的运行特征

本周全国不锈钢无缝管市场步入“银四”开局阶段，承接“金三”旺季尾声态势，整体呈现价格持稳、成交偏淡、区域分化温和的运行特征。当前下游终端行业复工进程持续推进，但受期货震荡偏弱、市场对旺季需求复苏力度存疑影响，不锈钢无缝管终端采购观望情绪未明显缓解，集中备货氛围仍未形成，采购多以零散刚需、按需补货为主，未出现批量补库热潮。不锈钢无缝管供给端产能持续释放，叠加原料端价格形成支撑，多空因素相互制衡，不锈钢无缝管报价整体持稳，局部区域中小商家为促成交，对非标及冷门规格给予窄幅让利，无大范围涨跌行情。

本周管坯市场价格稳中有降，区域分化略有显现，成本端对不锈钢无缝管市场的支撑力度依旧强劲，有效限制无缝管价格下行空间。华东、华北核心管坯企业报价呈现“小幅微调、整体稳健”态势。

原料端整体呈现“稳中偏弱、窄幅震荡”格局：铁矿石港口现货价格持稳但期货走弱，焦炭提涨后博弈加剧，焦煤价格稳中偏弱，但管坯企业厂内库存处于低位，挺价心态较强，成本端下行空间有限，整体市场呈现“成本强支撑、需求偏平缓”的运行格局，为不锈钢无缝管价格提供坚实托底作用。

二、不锈钢无缝管开工率上升、库存增加

1、全国不锈钢无缝管厂开工率上升

随着前期各类不利因素消退，各产区管厂复产进程有序推进，叠加“银四”旺季开局，不锈钢无缝管厂冲量意愿增强，排产积极性显著提升，成为开工率持续回升的核心动力，当前行业产能利用率已接近高位水平。从成交端来看，全国贸易商样本企业日均成交量较上周无明显提升，大规模批量成交仍需等待下游需求进一步释放，供需弱平衡格局持续。

2、不锈钢无缝管厂库存增加

库存延续累积态势，主要受供需节奏错配影响。本周不锈钢无缝管厂开工率持续提升，产能释放加快，供给量稳步增加，但下游终端采购节奏放缓，观望情绪浓厚，贸易商及终端拿货积极性不及预期，导致不锈钢无缝管厂成品库存出现小幅累积，库存压力较上周略有上升。

本轮库存增加，一方面源于供给端扩张速度快于需求释放速度，不锈钢无缝管厂产能持续释放，但终端需求未同步跟进，出货效率不及生产节奏；另一方面，市场对“银四”需求复苏预期存在分歧，贸易商普遍秉持低库存运营策略，轻仓观望、按需拿货，难以消化新增产能。同时，不锈钢无缝管厂受成本端支撑，挺价意愿较强，未出现主动降价去库行为，有效控制了库存累积幅度，整体库存压力仍处于可控范围，未出现明显积压现象，行业整体运营态势稳健。

四、供需博弈凸显预计短期内不锈钢无缝管价格震荡偏强运行

本周不锈钢无缝管市场整体心态趋于谨慎，行业核心关注点聚焦于下游终端需求放量节奏、原料价格走势及中东地缘政治局势演变。贸易商层面，普遍采取“按需出货、快进快出”的运营策略，无主动大幅调价意愿，重点跟进刚需订单、消化现有库存，局部商家为缓解资金压力，对大规格、低合金管给予窄幅优惠；不锈钢无缝管厂层面，受成本端强力支撑，挺价意愿偏强，但受库存累积影响，部分不锈钢无缝管企业小幅调整排产计划，避免库存压力进一步加大，同时密切关注下游需求复苏情况。

当前不锈钢无缝管市场仍处于“旺季预期强、现实需求缓”的博弈阶段，一方面，全国基建投资稳步推进，制造业复苏预期升温，管坯成本支撑强劲，叠加中东地缘政治危机升级带来的能源价格上涨预期，为不锈钢无缝管市场提供心理支撑，限制价格下行空间；另一方面，短期下游终端需求释放偏缓，叠加供给端持续扩张、库存小幅累积，不锈钢无缝管市场缺乏大幅拉涨的核心动力，多空双方陷入高位拉锯状态，价格难以形成单边行情。

短期来看，随着“银四”旺季深入，下游终端需求有望逐步释放，叠加原料端成本支撑依旧强劲，预计短期内不锈钢无缝管价格将延续震荡偏强运行格局，无大幅涨跌风险，重点关注下游需求放量情况及原料价格波动影响。