904L不锈钢无缝管厂复产使供给出现周度回升但成本上移极致压缩利润空间

尽管今日表现尚可，成交好于昨日，但从周度视角看，本周904L不锈钢无缝管市场整体略微走弱。建材日均成交量不断下滑，拉低了整周出货水平。

本周最大的变化在于原料端。焦炭一路提涨至第七轮，904L不锈钢无缝管厂利润被进一步压缩，部分品种已从盈利几十元转为本周几乎不盈利。从5月下旬至6月11日，原料与904L不锈钢无缝管的涨跌差距更为悬殊：原料与904L不锈钢无缝管价格走势出现严重分化。

供给端，钢厂复产使904L不锈钢无缝管供应稳步释放。需求端，表需止跌小幅回升，但结构性分化突出。终端需求持续走弱，板块韧性不足，整体供需匹配度偏弱。

库存方面，结构分化显著，整体去库节奏放缓。总库存延续去库态势，但厂库累库对冲社库去库，导致去库速度明显放缓。904L不锈钢无缝管去库幅度较大，总库存小幅回落。

当前904L不锈钢无缝管厂复产使供给出现周度回升，但成本上移极致压缩钢材利润空间。加上终端需求修复不均，厂库积压构成一定利空，偏弱的供需修复格局未能支撑钢价走强。不过，目前904L不锈钢无缝管行情受原料焦煤和焦炭牵制影响更大，煤焦再度强势上涨，被动推升钢价，904L不锈钢无缝管市场已到关键节点。短期内，钢材估值已达成本位，供需关系不会崩塌，下跌空间仍然有限。若外力偏强，904L不锈钢无缝管价格仍可借力反弹。