11月铁矿石跌势依旧 不锈钢价格不断刷新历史新低

分析师称，不锈钢行业“金九银十”行情再次落空，主要原因是国内不锈钢陷入全行业亏损境地，企业资金链紧张难续，且产钢不止所致。今日下跌是属于之前跌势的延续，11月国内不锈钢无缝管等价格止跌行情基本难现。

其中，从上游看，受国际矿山扩产策略不变，以及港口库存上升，不锈钢厂需求减弱等利空因素集中影响，10月矿价直线下跌，前期的涨幅已基本消耗。

数据显示，必和必拓、力拓、FMG以及淡水河谷的三季度产量均保持增长，总量在2.8亿吨，季环比增长5%。且均在季报中宣布增产，寻求通过降低成本，扩大销售并抢占市场份额，导致矿价承压下行。其次，国内主流港口矿石库存又回升，达到年内次新高，继续利空矿价。除了前面两大因素，不锈钢厂进口矿平均库存天数在21天，月环比下跌5天，采购需求再次减弱；以及不锈钢厂炉料配比下跌，这些都对矿价造成利空。

从下游看，终端需求再次萎缩，难以缓解不锈钢价格低迷。国家统计局数据显示，2015年1-9月份，全国房地产开发投资增速比1-8月份再次回落0.9个百分点，为连续第19个月回落，回落幅度扩大。中国钢铁工业协会数据显示，中国1-9月钢材需求减少5.8%。

值得关注的是，在低迷态势下，多数不锈钢厂由于行业亏损过重，资金链紧张加剧等因素影响，不得不被迫持续生产，进而导致市场供应压力不减，不锈钢价格再创新低。

据不锈钢现货超市监测，截至10月底，不锈钢厂高炉开工率在78.87%，月环比仅下降3.17%，且是年内第三低；但河北地区不锈钢厂高炉却仍旧保持84.13%的开工率。所以不锈钢厂确实在减产，但幅度甚微，市场供应压力依旧。

目前不锈钢已经全行业陷入亏损境地，但在高达68.87%的资产负债率下，为了资金链的宽松和银行贷款的延续，不锈钢企业只能被迫生产，进而导致价格下跌。

分析认为，不锈钢焊管等价格不断刷新历史新低行情已成为不锈钢市场又一常态，而企业资金链紧张局面也会随着价格的持续下跌而延续。

对于铁矿石，不锈钢价格的复苏是铁矿石价格反弹的关键。当前国际巨头矿山的生产成本均在低位，因此扩产策略长期不会改变，国际矿石市场的供大于求格局仍旧会持续发酵，打压矿价。国内不锈钢厂一方面不急于采购，另一方面却仍旧利用矿石信用证去融资，导致进口矿价格市场混乱，11月铁矿石价格跌势依旧，但空间将收缩。