期货基差修复行情基本结束 304不锈钢管消费已阶段性见顶

目前需求有阶段性见顶的迹象，304不锈钢管采购量已经连续两周下跌。经过连续上涨，修复贴水行情基本结束，短期内304不锈钢管难以再现趋势性行情，建议投资者采取波段交易策略。

在市场资源偏紧、限产加剧的情况下，期现货联袂上涨，不锈钢现货超市分析师认为，目前上涨是短期市场资源偏紧所致，低库存支撑304不锈钢管价格，但后期北方钢材大量南下，黑色系期货整体已经上涨到压力位附近，期货将呈现涨跌两难局面。

港口库存将向社会库存转移

304不锈钢管社会库存和钢厂库存连续下降，市场上部分规格缺货、资源偏紧，钢厂挺价态度坚决，是推动近期304不锈钢管价格上涨的直接原因。

11月20日唐山因大气污染加剧而加大限产力度，采用湿法脱硫的烧结机、竖炉全部停产，采用半干法脱硫的烧结机继续限产50%。限产力度加大推动期货进一步上行。

近期304不锈钢管市场的低库存和资源偏紧也有物流方面的原因。由于北方钢厂南运的不锈钢材集中到港和天气不佳，而这种“飘货”库存是不在库存统计之内的。等这类“飘货”304不锈钢管大量进入市场，当前高价将难以维持。

304不锈钢管消费已阶段性见顶

从304不锈钢管市场需求看，短期内需求或已阶段性见顶，304不锈钢管采购量已经连续两周回落。随着冬季气温不断下降，全国需求会继续下降。

从宏观面来看，10月经济数据逊于预期，基建投资、房地产投资、工业增加值增速均回落。从基建和房地产等宏观经济数据反映的情况看，未来304不锈钢管消费未必能达到之前的乐观预期值。从资金面来看，上海银行间同业拆放利率11月份以来居高不下，国债期货连创新低，人民日报近日发文称M2增速降低不会对经济产生较大负面影响，这或表明未来一段时间内资金面将持续偏紧。

期货基差修复行情基本结束

304不锈钢管基差修复行情基本结束。铁矿石期货与港口铁矿石基差也在合理范围内，焦炭期货甚至升水于现货。

短期资源偏紧和低库存推动304不锈钢管价格上涨，期货价格已经上涨至可交割价格附近，淡季预期削减304不锈钢管继续上涨的动力。目前需求有阶段性见顶的迹象，304不锈钢管采购量已经连续两周下跌。304不锈钢管经过连续上涨，修复贴水行情基本结束，短期内304不锈钢管难以再现趋势性行情，建议投资者采取波段交易策略。