实体经济融资需求仍然较疲软 不锈钢管市场出现供需弱化的阶段性特点

    今日不锈钢管市场仍未止跌，尽管幅度不大，但方向仍旧向下。不锈钢管现货市场较期货抗跌，市场成交较弱，有正套开始出货，数量有限。

    由于期货盘面价格快速回落，如果不锈钢管现货继续挺价，期货下跌动力会减弱。但目前在宏观转弱、基本面疲软叠加地产债务风险增加的情况下不锈钢管市场信心不强，很难言行情已经触底。上周五出台7月份金融数据低于市场预期，显示经济恢复态势并不稳固，实体经济融资需求仍然较为疲软，不锈钢管市场出现供需弱化的阶段性特点。周末，部分煤矿降价，炭第五轮提涨也未顺利落地，整个焦化行业平均利润仍处于亏损状态，对上游焦煤采购仍不积极，造成焦煤流拍现象增加。以下游压力向上传导，形成产业链同此凉热的现状。

    关于“粗钢平控”政策，目前市场交易逻辑已经基本走完平控的炒作。部分不锈钢管厂反馈确实已经接到了限产任务，市场理解为：要见到文件可能性不大，最终形成各自减产、每月上报，甚至在低迷的环境下，形成政策压减和市场压减相结合的控产局面。

    除了黑色商品普跌外，股市表现也一般。今日大盘跳空低开，三大指数一度下跌超1%。午后震荡回升，沪指小幅收跌，创业板指、深成指跌幅明显收窄，但是汽车整车、房地产股仍然跌幅靠前。股市是经济的晴雨表，目前股市情况也反映了对市场信心。在CPI、PPI，社融、信贷和M2等数据陆续公布并低于市场预期后，国家统计局将于8月15日发布7月份宏观经济数据。作为下半年的第一个月份，7月是判断下半年经济走势的重要窗口。机构预计，7月份消费、工业增速或加快，投资增速有望企稳。但从不锈钢管产量等数据来看，仍然难见到明显的减少。不锈钢管供需矛盾的改善，已经显得很急迫。

    政策方面，今日9部门联合发布：到2025年在全国打造500个左右的县域商业“领跑县”建设改造一批县级物流配送中心、乡镇商贸中心和农村新型便民商店。目前跨部门、多个部门联合试行新政策，执行效率的提升，这也是对政策落地起到较好的促进作用。

    不锈钢管行情展望

    从目前看，低迷的下跌行情仍未走完，但是跌幅不大又换起了市场一些抄底的欲望。此外，一些品种随着期现跌幅不一致，基差开始转正，前期正套入手开始尝试解套，这也一定程度上减少行情下跌速度。不过，从驱动上看，宏观是否进一步转弱，还有待即将出台的7月份经济数据。但不锈钢管市场信心的向好，则需要更多条件，比如灾后重建、地产债务危机可控、减产乃至更有针对性有效的政策出台。短期看，抄底不宜，需要等待企稳。