目前不锈钢无缝管市场实际上就是增量政策下供需平衡关系的问题

    今日不锈钢无缝管市场继续上涨，势头强劲。期现两头价格重心继续上移，但现货涨幅仍然落后于盘面。不锈钢无缝管市场期现套相对活跃，也给了一定套利空间，投机增多。

    结合从1月份下跌开启，再到本周完全转势的运行特征，不锈钢无缝管市场已经清晰地展示了“神龙摆尾”行情的逻辑变化，过度交易热特朗普关税预期、不冬储、市场累库等等利空因素得到修正后，第二波上涨得益于多头资金的积极主动。这一轮上涨，资金基本是忽略现货的，不锈钢无缝管现货涨不涨无所谓，成交好与坏也无所谓，反正要放假，也无从验证。所以，每逢节假日之前，都是资金最喜欢逐利的时候。但是反过来看，假如没有春节，是不是不锈钢无缝管行情就不会反弹呢？也不会，因为低估值、低产量、低利润、低预期背景下的供需阶段性错配，也会在冬春交替时节产生。只不过，春节因素加速了不锈钢无缝管行情上涨。

    所以现在不锈钢无缝管市场实际上就是增量政策下供需平衡关系的问题，变量是电炉和出口，信心和资本情绪在宏观。至于库存，其实不用盯着累库，矛盾根本就不在库存。历年都是从12月下旬，然后一直到2月上旬，这段时间都是在累库的，但是因为春节的因素靠前或者靠后，行也就是1到2周的这个差别，因为今年比较特殊，24年11月下旬以后就是大家对冬储的预期也不强，都是在压着不锈钢无缝管厂沿着需求缩量而往下减量，所以，这个时候就看到库存累的要比之前要慢，至少慢两周，而累库的这个斜率，也就是累库的速度就没有上来。即便是春节之后这个库存量上来之后也没有去年同期那么高，所以对不锈钢无缝管价格形成不了威胁。

    从目前看，本周不锈钢无缝管市场反弹过于强势，空头纷纷撤离。虽然市场对上涨有质疑声音，但盘面并未给回调入场机会。市场强势状态仍未发生改变。下周放假休市为主，不锈钢无缝管现货市场将越发冷清，但期货市场下周将面临特朗普上任带来的风险波动。预计期货将迎来阶段性涨后震荡调整，但风险不大。