卫生级不锈钢管供需有转弱的迹象，今年“旺季不旺”的概率较大

上半年卫生级不锈钢管价格下跌的主要原因在成本，下半年卫生级不锈钢管供需重回焦点，而走弱的基本面与政策面托底同在，预估卫生级不锈钢管价格以震荡为主。

从成本端来看，2025年上半年卫生级不锈钢管价格下行的主要原因在于“双焦”的成本塌陷。卫生级不锈钢管供需在上半年尚好。煤炭供应过剩突出，产量上升，但火电需求疲软，煤炭价格走低，导致“双焦”带领卫生级不锈钢管价格下行。

6月—8月份为动力煤需求旺季，且今年夏季气候炎热，用电量高企，水力发电不佳，火电需求由降转升；叠加供应面收紧，国家能源局综合司发布《关于组织开展煤矿生产情况核查，促进煤炭供应平稳有序的通知》，一些煤炭矿山进行了减产，导致7月、8月份动力煤产量同比下降，煤价企稳回升。

不过，9月份以后煤炭需求重回淡季，且供应上虽然国内煤矿减产，但动力煤进口环比增加。国际能源价格偏低，叠加新能源对煤炭供给的替代，在政策面没有新增压力的情况下，预估煤价在9月—10月份很难继续形成向上的趋势。同时，政策托底效应仍在，国内矿产量回落，煤价下跌也较难重新回到6月初的位置。铁矿石的供需情况相对平衡，且预估年底仍有新增铁矿石产能释放，因此，在原料成本驱动下，铁矿石形成趋势性行情的概率不大。

目前，卫生级不锈钢管供需有转弱的迹象，今年“旺季不旺”的概率较大。