TP304不锈钢管市场基本面和消息面暂未发生明显的变化

    随着多项重磅消息的落地，TP304不锈钢管市场短期或暂时进入空窗期，那么下周行情走向如何呢？笔者认为目前整体尚未跳出震荡趋弱的大格局。

    从通胀数据来看，短期内货币明显松动的可能性不大，但社融表现要超出预期，同时M1、M2保持增长，经济运行稳定，短期时不会出现特别大的波动。

    但由于国内经济数据整体要低于预期，市场又开始寄希望于逆周期调节政策力度的加大来提振经济，尤其是GDP增速放缓至6%，TP304不锈钢管市场担忧在全球经济下行的大环境下，国内难以独善其身，从而最终跌破6%这个临界点以下。

    虽然经济面临较大困难，但具体到四季度，从最近一些指标可以看到新的变化和迹象。比如，9月制造业PMI有所加快，体现在新订单指数、生产指数在加快；基础设施投资最近两个月都在回升；9月工业生产者出厂价格PPI同比尽管在下降，但是9月和8月环比都是在上涨；对TP304不锈钢管生产销售影响比较大的汽车生产和销售，近两月降幅呈现收窄态势。这些都是比较好的信号，再加上去年四季度基数相对较低，今年四季度经济保持平稳趋势是有保证的。

    同时，由于中美贸易谈判达成第一阶段协议,中方将根据国内需要、按照市场化原则增加自美农产品进口，以及美方将为此创造良好条件。商务部表示，中美经贸磋商最终目标是取消全部加征关税，停止贸易战。若后期进展顺利国内特别大逆周期调节政策实施的可能性不大。

    那么目前来看，还没有看到对TP304不锈钢管市场实际形成较大拉动的主导因素，尤其基本面“两高一低”的矛盾并未有效缓解，期货市场空头思维仍然存在。从周末的期货市场来看，空头增仓加速了盘面的下滑，期货最低下探3256元，而尾盘整体出现V型反弹，主要是伴随着空头减仓造成的，实际TP304不锈钢管现货市场仍然弱势，可以理解为空头资金落袋为安的表现，TP304不锈钢管市场基本面和消息面暂未发生明显的变化。因此，即便出现小反弹也可视为钢市自身需要的修正性技术反弹，目前暂不具备方向性的行情。

    但巨幅调整的空间也是很大，随着TP304不锈钢管价格的走低，目前调坯厂利润大幅收窄，反应较为敏感品种带钢利润甚至降至10元左右，成本线遇到支撑。另外，目前基差继续扩大，期现贴水达到300元以上，也使得期货市场短期内再度深跌的可能性在弱化。

    另外，外围消息面需要关注的是，目前“脱欧”协议达成，英国议会周六表决的结果如何；美国零售数据7个月来首次下跌，十月降息预期逼近90%，后期新的动向等等，以上亦会对资本市场产生较大的影响。