国内原料市场走势分化 304不锈钢管需求呈现内弱外强特点

   今年上半年，受到国内外经济同向复苏的推动，全国304不锈钢管市场需求内外双旺，由此刺激304不锈钢管产量大幅增长。进入三季度后，这一局面明显改观，市场需求呈现内弱外强特点，304不锈钢管统计产量同比较大幅度下降，价格行情震荡下行。预计今后304不锈钢管价格继续宽幅震荡，触底反弹可能性正在提高，国内、外钢市，国内原料及304不锈钢管市场走势分化。

   一、304不锈钢管市场价格宽幅震荡中走势分化

   受到多种因素影响，今后304不锈钢管价格行情趋势，将呈现整体宽幅震荡，个体走势分化特点。

   （一）国内304不锈钢管价格继续低迷，阶段性触底反弹

   因为市场解读的较大分歧，尤其是对于304不锈钢管限产的不同解读，形成了多空双方的博弈，致使304不锈钢管行情宽幅震荡。与此同时，因为现货市场供应压力依然较大，资源充裕，所以304不锈钢管价格一段时间内依然低迷。

   在供求关系保持不变的情况下，随着304不锈钢管价格的不断下降，市场行情将会产生阶段性触底反弹。如果全国高耗能产品“限电”措施能够得到坚持，尤其是限电、限产力度较大，随着全国304不锈钢管实际产量下降，供求关系实现改善，年内304不锈钢管价格将会延续环比扬升态势。

   （二）国际市场304不锈钢管价格居高不下

   与国内市场不同，现阶段海外304不锈钢管市场特别是北美市场货紧价扬。据美国《财富》杂志报道，自2020年3月以来，美国钢材价格已经飙升了215%，其中热轧钢的基准价格一度攀升至每吨1825美元，约合人民币12000元。除此之外，欧盟、日韩、非洲等国家与地区的304不锈钢管价格均有很大幅度的上涨，其涨幅远超国内。央视财经报道，供应紧张是全球钢材价格上涨的最主要原因，美国、德国等相继出现“钢铁荒”。

   因为海外304不锈钢管市场货紧价扬局面短时期内难以结束，至少会维持到明年（2022年），因此304不锈钢管价格将在较长一段长期内（至少一年）高位运行。花旗银行近期对全球304不锈钢管市场进行了分析。花旗的观点是：全球钢材价格高企可能会持续到明年（2022年）。世界银行也认为，目前的304不锈钢管价格上涨可能不仅仅是一场泡沫，这反映出供应状况非常紧张，需求已经回到了疫情前水平，供应链存在瓶颈。世界银行还表示，随着经济的重新开放，需求将进一步增加，价格还会有新的上涨。

   海外304不锈钢管价格的高位运行，由此继续产生对于中国304不锈钢管及耗钢产品的出口吸引力。

   （三）焦煤及焦炭价格高位运行。国内焦煤与焦炭实现减产，致使供求关系偏紧，由此出现了一波又一波的连续价格上涨。预计今后一段时间内焦煤、焦炭供求关系继续偏紧，所以其价格行情亦继续高位运行。

   （四）铁矿石价格很有可能企稳反弹。主要因素有两个：一是铁矿石价格已经“腰斩”。如此大幅度下降，势必会对铁矿石供应产生抑制与冲击，包括国内生产与进口两个方面。海关总署统计数据显示，2021年1-8月，我国进口铁矿砂及其精矿74645.4万吨，同比下降1.7%。其中6月份铁矿石进口量同比下降12.1%，7月份同比下降21.4%；8月份同比下降2.9%。与此同时，由于“买涨不买落”市场规则影响，也使得304不锈钢管企业优先使用库存，304不锈钢管企业铁矿石整体库存水平不会很高。二是铁矿石价格“腰斩”本身，也提供了其触底反弹的技术要求。

   二、年内304不锈钢管市场行情的最大不确定性

   今年年内304不锈钢管市场的最大不确定性，则来自于美联储退出极度货币宽松。根据目前掌握的情况来看，美联储“退出路线图”大致如下：一是减少资产购买，由极度货币宽松转向适度货币宽松。时间大约是今年11月份开始实施。二是完全停止资产购买，由宽松货币政策转向常规货币政策。时间大约在明年年中。现今美联储的资产购买量为每月1200亿美元。笔者估计难以完全实现，美联储宽松货币政策已经实施13年了，完全退出数量货币宽松难以乐观，至多是结束疫情以来的“季度宽松”的“特殊政策”。三是明年（2022年）下半年提高基准利率，估计2022年内提高1次，2023年上调3次，2024年上调3次，现今美联储利率接近于零，美国10年期国债收益率约为1.31%。

   当然，从长远来看，美联储退出“极度货币宽松”，表面看来是“利空”，会产生304不锈钢管市场行情重大冲击，尤其是在价格较多上涨之后，但实际上却是“利多”，如果美联储没有出现大的战略误判的话。这是由于美联储退出货币宽松，将意味着其经济开始好转，需求转向旺盛，就业逐步增多，物价因此过快上涨，投资亦因价格上涨刺激而逐步活跃。

   此外，世界范围内“疫情”状况如何？也是今后304不锈钢管市场的一大不确定性，因此也会引发304不锈钢管市场行情宽幅震荡。